在線新三板改革春天漸行漸近，系列發展措施正在醞釀。日前，證監會官網發布證監會令，其中就包括部分涉及股轉公司的權限得到了進一步放寬，新三板掛牌新的證券品種從之前的需要證監會批準變為了只需要報告即可。

新掛牌品種只需報告 證監會發文放寬新三板部分權限

         證監會官網最新發布的證監會令【第137號】——《關于修改等七部規章的決定》，決定中，部分涉及股轉公司的權限得到了進一步放寬。
　　決定提到，《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十條修改為：“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種應當向中國證監會報告，采用新的轉讓方式應當報中國證監會批準。”此前，這一條的原文為“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種或采用新的轉讓方式，應當報中國證監會批準”。這意味著，新三板掛牌新的證券品種從之前的需要證監會批準變為了只需要報告即可。
　　此外，《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十六條原為“全國股份轉讓系統公司的股東應當具備法律、行政法規和中國證監會規定的資格條件，股東持股比例應當符合中國證監會的有關規定。全國股份轉讓系統公司新增股東或原股東轉讓所持股份的，應當報中國證監會批準。”，其中的“應當報中國證監會批準”也修改為“應當向中國證監會報告”。有機構人士解讀稱，這是股轉公司要增加股東的節奏么?
　　資料顯示，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司現有股東為：中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券交易所、上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所股份有限公司、鄭州商品交易所、大連商品交易所。
 

股轉新一輪全網測試落幕 新三板交易制度或迎重大改革

近期有關新三板多措并舉改革之路越發清晰。記者從多家券商獲悉，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司聯合各主辦券商、做市商、基金公司已完成新一輪全網測試，測試內容包括集合競價轉讓業務及盤后協議轉讓業務。分析人士認為，作為多層次資本市場的重要組成部分，此番集合競價與盤后大宗測試，這將為未來新三板交易制度改革打下堅實基矗
　　全國股轉系統12月2日進行的全網測試，除了驗證常規委托申報等業務之外，集合競價申報業務及成交撮合業務、盤中及盤后協議轉讓申報業務是此次測試的重點內容之一，而此次測試也是全國股轉系統針對集合競價業務展開的第三次測試。
　　新三板交易轉讓制度變革近期已有政策吹風。此前，全國股轉系統向各家券商下發了《主辦券商業務開展情況調查問卷》，相關問題涉及主辦券商在新三板市場的所有業務，包括業務發展與監管、經紀業務、做市業務等7個領域。全國股轉系統表示，此次發放的問卷調查是為深入了解主辦券商業務存在的困難和問題，搜集各主辦券商對業務發展的意見和建議，為下一步深化新三板市場改革提供參考。
　　有行業負責人表示，未來若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來重大變革。如果不連續的競價交易和盤后大宗交易取代現有的協議轉讓，屆時市場流動性天平將向做市企業傾斜，新三板優質企業將面臨發展的新契機。
 

交易制度差異化 資源有效配置
 

全國股轉公司掛牌業務總監李永春發表題為“持續提升新三板市場功能”的主題演講。在談及新三板交易制度改革時，李永春表示新三板下一步改革要點包括，把優化分層作為深化改革工作的主要抓手，把同類規模、同類流動性的企業分層到一起，配套差異化交易制度、差異化監管制度、差異化信息披露制度等。

　　據聯訊證券研究研究分析，新三板或將存在三種交易方式并行的局面，預計改革細節明年公布。事實上，全國股轉公司早在11月21日便下發了開展此次測試的通知。在本次全網測試中，集合競價申報業務及成交撮合業務、盤中及盤后協議轉讓申報及撮合業務是此次測試的重點場景內容。
　　據機構人士透露，此次測試中基礎層和創新層集合競價股票也有不同，相比較下創新層集合競價股票更新更為頻繁。這也進一步印證了股轉公司方面指出的差異化交易制度的細則。
　　南山投資創始合伙人周運南表示，改革方案基本確定，只等待正式推出時機，“任何一個方案可能都有它的利和弊，比如集合競價，其最大的利是遵循了價格優先時間優先的公平交易原則，最大的弊是阻礙了交易的多次性和連續性。”但改革總是摸著石頭過河，周運南認為改總比不改好，前行總比停滯強。新三板作為一個新生事物，只要不是重大方向性的政策，應當像小馬過河一樣敢于去探索。
　　若股轉所測試的交易制度變為現實，未來新三板將形成以做市交易為主、集合競價為輔的市場格局。在行內人士看來，絕大多數采取協議轉讓將變為集合競價，考慮到集合競價的不連續性，屆時整個市場流動性將大幅下降;而券商投入做市的資金基本沒有對賭回購等要求，隨著 國有股劃轉 等新規則出臺，做市商可以長期陪伴企業一同成長，在三類股東問題解決后，未來將成為企業最優的選擇。
來源：投資快報