建筑行業定期報告：重視自上而下的改善
來源：萊泰園林 時間：2015-04-15 11:02:00
本周觀點:重視地產鏈、園林自上而下的改善,繼續推薦江河創建、棕櫚園林、裝飾龍頭。
1)裝飾、園林普漲,自下而上因素雖是短期漲幅主因,但不可忽視的大前提是地產鏈回暖、園林股價與基本面雙見底。
2)再次強調地產鏈回暖和裝飾配臵價值,繼續推薦江河創建和裝飾龍頭。數據在驗證地產政策和周期的共振,重申《策略系列3:風停之后,路在何方》觀點:裝飾是參與地產自上而下博弈的首選,地產若改善,裝飾股價彈性最大;若不改善,龍頭裝飾在家裝電商、醫療等領域的推進也將提升估值。
3)園林雙見底,首推棕櫚園林。明年業主資金面改善,園林的現金流和股價彈性最大;另外,5家園林公司都在謀求泛環保領域的轉型,首推高管已參與定增且有估值優勢的棕櫚園林。
4)主題輪動加速,一動不如一靜。一帶一路、家裝電商和PPP雖是長期方向,短期作為主題有賴于事件的驅動。
房地產鏈:1)四大一線城市一季度土地出讓金935億元,同比下降47%,十大典型城市一季度土地出讓金收入1537億元,同比下降45%;2)4月上旬30個大中城市房地產成交同比增長10%,一、二、三線城市同比分別增長44%、-1.4%、14.7%。
基建:1)國務院批復《長江中游城市群發展規劃》,有望撬動萬億基建投入;2)一帶一路擬建在建基礎設施規模達萬億元;3)昆明“十三五”交通投資翻倍,未來五年投資3400億元。
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